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　　“十四五”规划在擘画金融强国蓝图中，对壮大债券市场作出明确部署。五年间，我国债券市场取得了跨越式发展——规模上，托管余额超192万亿元，市场规模稳居世界第二；品种上，产品创新持续突破，已构建起服务国家战略、惠及多元主体的多层次产品矩阵；风控上，交易所债市违约率低位运行，地方债务风险稳步化解，为市场健康筑牢屏障；互联互通上，境外机构持债约4万亿元、入市达1170家，国际影响力和吸引力显著提升……

　　展望新征程，我国债券市场将在产品创新上精耕细作，围绕人工智能、新能源等前沿领域打造专项金融工具，让金融活水精准浇灌新质生产力；在对外开放上蹄疾步稳，优化境外投资者服务体系，提升人民币债券的国际吸引力，助力人民币国际化行稳致远；在风险防控上筑牢屏障，健全市场化违约处置机制，守护市场平稳运行，为建设金融强国、推动经济高质量发展筑牢坚实的“债市基石”。

　　四维聚力筑根基

　　债市实现量增质跃

　　“十四五”期间，我国债券市场在规模扩张、品种创新、风险防控、市场联通四大维度协同发力，实现从量的增长到质的跃升。

　　在“稳步扩大债券市场规模”指引下，债市体量实现突破。截至2025年8月末，中国债券市场托管余额超192万亿元，较“十三五”末增长逾60%。其中2024年单年发行规模达79.62万亿元。

　　围绕“丰富债券品种”的要求，产品创新持续推进。2025年5月份，债市“科技板”正式推出，专门服务半导体、生物医药等科技创新企业融资需求，为关键领域注入精准金融动力；公募REITs(不动产投资信托基金)加速扩容，覆盖仓储物流、保障性住房、产业园区等场景，盘活存量资产超千亿元；资产证券化产品持续创新，数据资产ABS(资产证券化)、知识产权ABS等品种不断涌现，民企资产担保债券、转型债券等逐步推广，全方位匹配企业多元化融资诉求。

　　践行“健全债券市场违约处置机制”要求，风险防控体系持续筑牢。通过市场化、法治化违约处置机制，交易所市场债券违约率长期保持在1%左右的低位；地方政府债务风险稳步化解，截至2025年6月末，超六成融资平台实现退出，有效防范系统性金融风险，为债券市场健康可持续发展筑牢安全屏障。

　　落实稳妥推进金融领域开放部署，债市内外联通机制持续完善、成效显著。截至2025年8月末，80个国家和地区的1170家境外机构入市，持债规模约4万亿元(较“债券通”开通前增长近4倍)；中国债券全面纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际指数，在富时罗素全球国债指数中占比升至全球第二；截至2025年8月末，互换通累计成交1.5万多笔，累计成交名义本金约8.2万亿元，成交规模较上线初期增长了9倍多。

　　对于“十四五”期间我国债市的跨越式发展，中证鹏元研发部高级研究员李席丰在接受《证券日报》记者采访时表示，三大核心因素形成关键支撑：其一，经济基本面提供坚实基础，直接带动债券发行规模稳步扩张；其二，金融体制改革持续深化，市场基础设施不断完善、准入制度逐步优化，精准匹配不同领域投融资需求；其三，政策端给予强力保障，一方面大力支持股票、债券等直接融资发展，另一方面持续完善信用风险防控与违约处置机制，为市场平稳运行筑牢制度屏障，多重合力共同推动债市实现量质双升。

　　内外赋能双驱动

　　金融实体同频共振

　　“十四五”期间，我国债券市场通过“对内支撑实体、对外助力开放”的双向维度释放关键价值——对内以精准融资滴灌实体经济，对外以开放姿态提升金融话语权，成为稳定经济大盘、筑牢金融体系、助推金融强国建设的核心“压舱石”。

　　在对内支撑维度，“十四五”期间我国债市形成“宏观政策传导—微观实体赋能”的闭环支撑体系，为经济高质量发展提供全方位金融保障。

　　一方面，债市是央行公开市场操作核心场域，192万亿元的债市规模为货币政策精准落地提供广阔空间。依托国债、政策性金融债的发行交易，央行可灵活调节流动性，无论是降准降息后的资金传导，还是结构性工具的定向支持，均能通过债市高效触达实体经济，构建“精准滴灌”的政策传导机制，为宏观经济平稳运行保驾护航。

　　东方金诚研究发展部执行总监于丽峰对《证券日报》记者表示，债券市场在价格型货币政策传导中发挥着重要作用。首先，政策利率调整影响货币市场利率和部分债券市场投资者的融资成本，因此债券市场利率随之调整，进而影响债券投融资行为，再传导至实体经济；其次，由于债券市场流动性较好，政策利率调整后，债券市场先于信贷市场随政策利率变化，并通过债券和信贷的“比价效应”将政策利率变化传导到贷款利率，发达的债券市场有助于提高政策利率到贷款利率的传导效率。