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　　下半年以来，A股市场持续活跃，主要指数震荡走高，市场信心有所增强，增量资金逐步入场。随着权益市场“赚钱效应”凸显，银行理财资金蹄疾步稳进行布局，将权益市场作为对冲低利率环境下固收资产收益压力的利器。

　　从产品端来看，理财公司的权益布局在显著提速。除了权益类和混合类理财产品发行规模增加外，利用“固收+”策略，在固收类产品中搭配权益类资产和衍生品，成为行业更广泛采用的方式，以此实现权益增配并贡献收益新弹性。

　　记者梳理各家理财公司2025年上半年理财业务报告，截至上半年末，全市场32家理财公司穿透后的权益类资产总投资规模超过6000亿元。下半年以来“固收+”含权产品供销两旺，助推理财公司一面借道资管产品积极参与资本市场，一面加大直接投资力度。业内人士表示，增加对权益市场的直接投资和权益投研能力的提升，如同硬币的一体两面，为了更好适应直接投资需求，理财公司应进一步推进权益投研组织建设和框架搭建。

　　含权理财产品供销两旺

　　“三季度以来，我们顺应客户对含权理财产品踊跃申购的趋势，增加了对权益类资产的配置。”一家股份行理财公司的权益投资经理告诉记者。

　　记者从业内获悉，受益于权益市场亮眼表现，含权理财产品正吸引增量资金涌入，例如招银理财“全+福”多策略产品系列9月25日保有规模突破3000亿元，服务客户超240万。

　　中国理财网数据显示，截至10月16日，今年以来，华夏理财、中邮理财、民生理财、青银理财、杭银理财、高盛工银理财共发行13只权益类理财产品，去年全年仅发行了2只。在今年新发的权益类产品中，被动跟踪指数的理财产品成为主流。

　　今年以来，多家理财公司表示，将通过直接投资或以间接方式持续增持交易型开放式指数基金(ETF)，通过布局指数策略、指数增强策略等各类含权类理财产品，进一步支持资本市场发展。

　　“我们以ETF为主要权益投资工具，同时辅以个股直投、配置其他基金及委托投资。去年以来，ETF已成为理财公司布局权益市场的重要手段。在选择ETF时，我们重点考量估值水平、市场风格以及对后市的展望，目前以大盘价值类ETF为主。”上述股份行理财公司权益投资经理介绍道。

　　“纯权益类理财存续规模占比一直较低。纯权益类理财要求权益仓位大于等于80%，在市场向下反转后，减仓压力大。所以权益团队捉襟见肘、客户风险偏好低的银行理财，发行的多是混合类、‘固收+’产品。”中泰证券研究所所长戴志锋解释称。

　　多位银行客户经理告诉记者，对于能够接受波动的投资者，在股市回暖行情下，他们会建议客户考虑股债结合的“固收+”产品，可以享受到权益市场上行带来的红利，在稳健的框架内提升收益弹性。此举得到不少理财客户认可。

　　增配权益意愿增强

　　“本轮含权产品的资金流入主要来自存量客户。值得欣喜的是，他们开始愿意在理财公司配置净值波动较大的产品。”上述股份行理财公司权益投资经理表示，市场波动已成为常态，客户对市场风险、理财产品净值波动的认知显著深化，以往固收类理财产品短期下跌就可能引发投诉，如今客户更趋理性，甚至会在低位补仓、高位止盈，投资行为日趋成熟。

　　业内人士表示，以往，理财公司参与权益投资，较大的制约因素来自客户端——客户对净值波动的接受度低，普遍追求低波稳健。随着客户对含权产品的认知逐渐增强，理财公司开展权益投资的基础日趋坚实。

　　根据理财公司最新披露的数据，截至上半年末，全市场32家理财公司穿透后的权益类资产总投资规模超过6000亿元。这一规模有望进一步增加。

　　戴志锋表示，今年8月以来，混合类、“固收+”等含权理财发行量显著提升，预计随着理财规模的稳步增长，理财配置权益规模将有稳步抬升，保守测算2025年下半年以及2026年全年合计将有超千亿元理财资金增配权益市场。

　　理财公司配置权益类资产的形式也在不断丰富。今年以来，工银理财、中邮理财宣布参与多家港股上市公司IPO基石投资，光大理财也参与了IPO网下打新，标志着理财公司正式以A类投资者身份参与网下打新。

　　工银理财表示，该公司推出“固收+港股IPO”策略系列产品，采用港股IPO投资策略增厚收益，重点关注科技创新、先进制造等国家重点产业领域港股IPO项目投资机会。