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　　在政策“组合拳”掀起的资本市场热浪中，理财公司正迎来布局权益资产的黄金时代。一年前的9月24日，国务院新闻办公室举行“金融支持经济高质量发展”新闻发布会，“三千亿不够还有三千亿，五千亿不够还有五千亿”的政策金句与“努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”的定调，不仅激活了A股市场的结构性牛市，更重塑了理财行业的资产配置逻辑，权益资产从“可选配置”变为“战略必争”。

　　一年后的今天，理财公司权益布局已从试探性“试水”到全面提速：2025年开年至今，理财公司发行的权益类理财产品达13只，远超2024年全年的2只；为挖掘优质估值标的，25家理财公司年内调研A股上市公司次数超2000次，科技、医药等“新质生产力”领域成重点。

　　产品发行升温

　　受制于银行理财投资者结构、风险偏好及投研能力等因素影响，一直以来，固收类理财产品都颇受理财公司的喜爱。然而，随着“资产荒”持续加剧、低利率环境常态化，传统策略的收益空间不断收窄，理财公司亟须寻找新的收益增长极。

　　去年9月24日，监管释放出强烈的稳增长信号，资本市场迎来系统性修复，为理财资金参与权益市场提供了环境，在这一背景下，理财公司开始频频加码。

　　2025年9月25日，据中国理财网数据，2025年开年至今，理财公司权益类产品发行数量明显升温。具体来看，权益类理财产品共发行13只，远超2024年全年发行的2只，发行机构不仅包括中邮理财、民生理财、华夏理财等国有大行、股份制银行旗下理财公司，杭银理财、青银理财等城商行理财公司也纷纷加入发行行列。

　　实际上，理财公司产品向权益资产布局的过程中，不仅可通过权益类产品，也可通过混合类产品(即含权类产品)进行。工银理财日前就披露，过去一年来，公司累计发行超百只含权理财产品。

　　两类产品也形成了理财策略的两大发力路径，匹配不同投资者的配置需求和风险承受能力。一类是聚焦“硬科技+政策红利”，重点布局高端制造、新能源、半导体、人工智能等国家战略支持领域，以分享长期增长红利。这类产品的核心竞争力在于“投研+投行”的深度协同，既能通过母行渠道优先获取优质资产和项目，又能借助内部研究团队进行产业趋势研判，既满足企业多元化融资需求，也为投资者创造超额回报。

　　第二类为“固收+”策略升级，尽管权益产品数量增加，但“固收+”仍是当前行业主流，不过，2025年的“固收+”已非昔日“加点权益”的简单模式，而是向“波动可控、收益增强”的精细化策略演进。多家理财公司推出“固收+权益精选”“固收+量化对冲”“微含权”等新型产品线，通过个股精选、行业轮动、动态止盈等手段提升收益弹性。

　　一位理财公司人士表示，“过去理财公司做‘固收+’资产配置真正投股票的比例很低，现在监管鼓励、市场回暖、客户接受度提升，我们有动力也有能力去做更深度的权益配置”。

　　权益布局的成效已在规模与收益两端显现。工银理财披露，成立满3个月的含权理财产品近一年100%实现正收益，已有15只含权“目标盈”公募产品触发止盈，平均兑付收益率(年化)3.15%，平均超业绩基准下限(年化)71bps。兴银理财“丰利逸动日开1A”产品自2024年10月成立以来年化收益率7.73%，今年以来年化收益率达4.733%，规模突破百亿元。

　　超2000次密集调研

　　理财公司为何在2025年集体转向权益市场？答案藏在政策与市场的双重变局之中。

　　2025年初，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《方案》)，被视为资本市场制度优化的关键一步。《方案》明确允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。

　　政策发布后也意味着，银行理财不需要借助其他渠道，即可直接参与资本市场投资，这也激发了理财公司的调研热情。

　　Wind数据显示，截至9月25日，年内已有25家银行理财公司对A股上市公司展开调研，总次数高达2093次，调研个股数量达1735家。其中，科技、医药、高端制造、新能源等代表“新质生产力”的行业成为理财公司调研的主战场。

　　宁银理财、招银理财、兴银理财、杭银理财等机构调研较为积极，调研次数均超200次，以宁银理财为例，该公司调研次数高达297次，在调研问题中，宁银理财不仅密切关注企业当下的财务健康度，如毛利率变化、产能利用率，更关注企业的发展潜力与战略布局，譬如竞争态势、高壁垒新产品的量产规划以及长期战略与能力建设等。